國安基金宣布退場那天，PTT Stock板直接炸鍋。有人喊完蛋，有人酸「原來漲不上去是因為政府在倒貨」。但情緒歸情緒，數據才是真相——這次史上最長護盤任務，不只是政府救市，更是一堂價值百億的實戰課。

122.5億護盤279天：小錢撬動大盤的操作邏輯

2025年4月，國安基金啟動第9次護盤。投入122.5億元——聽起來很多？其實只佔可動用上限5,000億的約2.5%，網友笑稱「兩毛錢」。

但就是這兩毛錢，護盤279天後，於2026年1月12日宣布退場。根據官方數據，截至2026年第一季財報，淨收益約80.54億元，投資報酬率超過80%。更關鍵的是，國安基金採「分批處置」策略，避免一次出清砸盤——退場後到2026年4月13日，加權指數相較退場前30,567.29點再漲約16%。

穩住市場的從來不是砸錢力道，而是「政府出手了」這個信號。國安基金投入金額甚至比外資單日買超還少，但光是這個動作，就足以穩住人心。

有基之彈 vs. 無基之彈：這次為何能大勝？

過去幾次護盤，每次遇到的環境都不同。碰上全球通膨、升息這種「結構性調整」，就是「無基之彈」，砸再多錢也沒用。

但這次不一樣。財政部官員明確講：「本次台灣基本面屬『有基之彈』，最恐慌時刻已過。」數據擺在那：台灣經濟成長率去年約8.7%，今年預估9.64%，AI產業帶動科技股榮景，企業獲利成長強勁。市場恐慌主要來自短期政治不確定性，不是經濟體質出問題。

國安基金只需在最慌的時候點火，後面靠基本面接力。這也解釋為何護盤天數創紀錄（279天），卻只需相對少的錢——不是拼命撐盤，是等市場自己修復。官員也說，退場過程會「考量國內外政經形勢」與供應鏈因素，操作彈性很高。

散戶該怕嗎？數據自己會說話

國安基金退場，散戶最怕的問題：「沒保護傘了，台股會不會崩？」

看數據就懂：

  • 護盤期間台股穩站3萬點以上，市場信心逐步恢復
  • 退場後台股續漲約16%（截至2026年4月13日數據）

如果台股只靠國安基金硬撐，退場時怎麼可能不跌反漲？真正撐行情的，從來都是企業獲利與產業前景，不是政府買盤。

根據《國家金融安定基金設置及管理條例》第8條，國安基金啟動條件寫得很清楚：「因國內、外重大事件、國際資金大幅移動，顯著影響民眾信心，致資本市場及其他金融市場有失序或有損及國家安定之虞時」才進場。官員講白了：「只要股市發生恐慌及非理性下跌就會進場處理，情況不同、策略也不同。」

國安基金角色是「止血器」與「信心劑」，不是永久奶媽。基本面站穩了，它就該退場。

看清真相才能贏

國安基金第9次護盤用122.5億元創造約80億元收益，不只讓國庫進帳，更證明：在對的時機做對的事，小錢也能撬動大局。那些喊「國安基金退場要崩盤」的聲音，往往來自對基本面的無知與對市場情緒的過度反應。

投資最怕的不是政府退場，是自己看不清趨勢、被恐慌牽著鼻子走。當國安基金都能在亂世中創造超過8成報酬率，你還在問「現在敢不敢進場」？該問的是：你看懂這場遊戲了嗎？

註：本文數據來源為官方公布之國安基金財報資料與主管機關說明，投資人應以最新官方資訊為準。