2025年5月13日，世芯-KY（3661）公告了一則震撼消息：北美電商巨頭亞馬遜以每股4,239元的價格，包下全數55萬7,325股私募案，總金額高達23.62億元。這是亞馬遜繼2024年首度認購後，二度用股權「鎖定」世芯的產能與設計資源。

這次認購價格雖較市價約折價12%，但在高價位區間仍投入約23.6億元，顯示這不只是財務操作，更像是一種長期綁定。本次認購後，亞馬遜持股比重由約0.28%提升至約1%，並依慣例需適用私募鎖定期。市場普遍認為，亞馬遜AWS在既有Trainium專案合作基礎上，未來世芯在後續世代仍有機會持續扮演關鍵角色。

法人為何預估EPS有望破百元？

儘管第一季營收年減約60%，市場普遍認為與新舊產品交替、專案認列時程有關，但部分法人預估2026年EPS有機會突破百元，樂觀情境下上看150元附近——相當於獲利翻倍。背後的邏輯並不複雜，關鍵藏在以下三點：

關鍵1：3奈米專案下半年爆發

公司先前表示，3奈米案件已準備量產，預計今年中開始出貨、帶動下半年營收與獲利。市場普遍認為這與AWS的AI專案（包括後續被市場暱稱為「Trainium 3」等世代）關聯度高。部分法人預期，亞馬遾有機會成為世芯營收的主要來源，占比可能達相當高的水準，帶動營收大幅成長。

關鍵2：2奈米專案接棒可期

法人與市場普遍預期，世芯在3奈米之後，亦有機會切入2奈米等更先進製程的AI加速器專案。若相關專案順利Tape-out，將有望支撐2027至2028年的成長動能。這等於提前預訂了未來兩年的營收爆發力。

關鍵3：破除掉單疑慮

先前市場頻傳美系競爭對手Marvell將分食AWS訂單，引發散戶恐慌。但亞馬遜這次雖以較市價約12%的折價認購,卻在高價位區間仍投入約23.6億元，對市場上「AWS是否分散訂單」的疑慮形成一定程度的信心支撐，穩固世芯作為AWS核心晶片設計夥伴的地位。

重磅利多為何沒帶動股價？

弔詭的是，如此重磅利多公布後，世芯股價卻表現疲軟，甚至出現「重返5千元失利，只紅不到十分鐘」的窘境。PTT股板與Dcard理財板上，散戶的討論呈現多空交戰：

看好方認為：「蹲低是為了跳更高，第一季營收衰退只是陣痛期，下半年3奈米放量才是主菜。」

觀望方則擔憂：「高價股流動性不足，加上CSP資本支出若無法變現，未來訂單會不會縮水？」

更有投資人拿世芯與聯發科、創意等同業對比，質疑：「為何台股大盤屢創新高，最純的ASIC廠卻不受青睞？」

真正值得關注的是什麼？

外資法人點出，世芯已不再只是傳統ASIC設計公司，而是AI資料中心時代最具爆發力的先進製程受惠者。AWS在最近的財報說明中強調，AI與生成式AI服務的營收動能持續強勁，年化規模已達數十億美元等級——這證明了雲端巨頭的AI基礎建設投資正轉化為實質收益，為世芯未來的訂單提供了強大的基本面支撐。

更值得注意的是，世芯正積極佈局第二成長曲線：世芯已切入中國新創車廠的ADAS晶片供應鏈，市場盛傳其中包括理想汽車，且有機會拓展至更多中國車廠客戶；矽光子技術（CPO）也透過參與Ayar Labs融資案，提前卡位未來AI資料中心的光通訊商機。

或許，當市場還在糾結短期股價波動時，真正的長線投資人已經看懂：當基本面邏輯清晰、客戶關係穩固、技術路線明確，短期的價格波動反而提供了重新檢視風險與報酬比的機會。這不是追高的時刻，而是需要耐心判斷的關鍵時期。

註：本文部分數據與預估來自法人研究報告與市場傳聞，僅供投資參考，不代表公司官方預測。投資人應自行審慎評估風險。