有些數字，乍看之下冰冷，但若你細細拆解，就會嗅到一股不肯認輸的煙火氣。築間餐飲集團2025年財報上那個每股虧損6.69元，像極了灶頭上翻攪過頭的那鍋湯——表面看來焦黑一片，但內裡的溫度與堅持，其實還沒散去。
3月17日，董事會宣布啟動第二次庫藏股計畫，要買回2,000張股票。這種逆勢操作讓不少人看傻了眼：是真看到曙光，還是只是燒錢護盤？但如果你認真看那個平均毛利率45.74%的數字，就會明白，這不是盲目的賭注，而是一種對自家手藝的信心——就像老師傅堅持用手工捏的水餃，即使成本高、速度慢，但那份恰到好處的彈牙口感，是機器永遠做不出來的。
關店陣痛，是為了留下真正有溫度的那幾家
築間2025年全年營收49.36億元年減14.66%，乍看像是一場崩盤。但攤開細節你會發現，這是一場「汰弱留強」的大清洗——關閉不良店面、重整菜單結構。這種陣痛，就像老店重新裝潢前的那段混亂期，吵雜、灰塵滿天，但等塵埃落定後，留下來的才是真正經得起歲月考驗的風骨。
董事長林楷傑說得直白：「現階段市場價格尚未充分反映築間的中長期價值。」這句話的潛台詞是——最壞的時刻已經過去，接下來要靠的不是花俏的招牌，而是紮實的手藝與對這片土地飲食文化的理解。
三道菜：菜單優化、深夜經濟、名廚共創
築間這次不玩「無限續盤」老梗，而是端出三道「重新定義奢華」的菜色：
核心品牌菜單優化
針對既有火鍋品牌進行升級。但PTT上已有人吐槽：「沒吃到飽,東西也沒特別高檔，高檔的只有價格。」這波菜單改版若無法兼顧CP值，恐怕會流失那些把築間當「家常味」的老客人。與其追求那些名牌掛保證的虛榮，我更在乎這背後有沒有那份不肯退讓的「新鮮度」與「誠意」。
海外代理深夜經濟
引進韓國45年老字號「中央韓鍋酒舍」與米其林推薦「百年土種蔘雞湯」，主打營業到深夜的夜食模式。這種延長營運時段的策略，就像那些深夜還在煨煮高湯的小店——當別人都打烊了，你還守著那鍋湯，等的是那些真正懂得「溫度」高於「熱量」的客人。
名廚共創高技術門檻品牌
推出「麟德殿牛肉麵」、「喜辰港式點心」、「達摩燒鳥」等中高價位新品牌。這招不是為了炫技，而是認真拆解每一種食材的可能性——就像黑白切攤上那位老闆，能把一塊豬肝切出三種不同的黏唇感，靠的不是昂貴的食材，而是時間累積的技藝。
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網友看衰的背後，藏著籌碼面的古早味
Dcard與PTT上對築間的評價兩極化。負面派說「股票都可以傳家了」，嘲諷股價套牢到可以當遺產；但也有投資人觀察到籌碼面有主力低檔承接跡象，認為現在股價正在築底。這種兩極評價，就像路邊攤的那碗魯肉飯——有人嫌油膩、不夠精緻，但懂吃的人知道，那種濃烈的回甘與溫潤的豬油香，才是這片土地真正的味道。
財經專家CMoney提醒：「2026年第一季是檢驗成效的關鍵時刻，首要關注『單月營收能否重回成長軌道』以及『營業利益率的改善情況』。」換句話說，如果新品牌與深夜經濟模式無法在Q1展現效益，那這波庫藏股操作就真的只是「燒錢護盤」。但如果成功了，那就是一場對「庶民美學」的再證明——最奢華的不是米其林星星，而是那份對手藝的堅持與對客人的誠意。
45.74%毛利率裡，藏著一個不肯妥協的靈魂
回到最核心的數據：45.74%的平均毛利率。這個數字證明築間的供應鏈管理與成本結構依然健康，虧損主因來自「展店陣痛」與「品牌調整」的一次性衝擊，而非商業模式崩壞。這就像一家老店重新翻修，短期內生意慘澹，但只要灶頭上那鍋湯還在煨煮，只要老記憶還在舌尖上化開，就還有翻身的機會。
連續兩次庫藏股、減資再買回，管理層的強硬態度清楚表達一件事：他們賭的是中長期轉型成功。至於這場賭局能否翻盤，就看新品牌與深夜營業模式能否在2026上半年交出成績單。當你喝下最後一口湯，抹抹嘴，就會明白有些堅持，就應該留在這片土地的煙火氣裡——無論股價漲跌，那份對「溫度」的執著，才是築間真正的風骨。
