有些味道，一旦在舌尖化開，就會讓你想起那家店曾經的樣子。築間餐飲集團，這個名字對許多人來說，曾經代表著「吃到飽」的幸福感、「高CP值」的安心感。但當2025年每股虧損6.69元的數字攤在眼前，當董事長林楷傑在2026年3月宣布啟動第二次庫藏股、預計買回2000張自家股票時，我突然想起一個老闆曾對我說的話：「當一家餐廳開始不顧一切地向顧客保證『我們還很好』，那通常表示，煙火氣已經散了。」
數字背後的煙火氣
翻開築間近期的資本操作紀錄，去年10月買回1000張庫藏股，今年3月12日火速註銷並減資1.98%，五天後又宣布加碼買回2000張。這種「買回→註銷→再買回」的連續技，讓我想起巷口那家老麵店，老闆每天清晨四點起床揉麵、熬湯，從不需要對客人喊話「我們用的是真材實料」——因為那份堅持，早就在湯頭的溫潤裡、在麵條的黏唇感裡。
但築間現在面對的，是PTT與Dcard上那些最直白的聲音：「CP值下降」、「獲利大跌」、「沒吃到飽，東西也沒特別高檔，高檔的只有價格」。有網友甚至酸築間是「葉問概念股」——股價被打趴在地。這些話很刺耳，但也很真實。因為消費者的舌尖，比任何財報數字都更敏銳。
當「優化」成為一種焦慮
林楷傑端出了「三箭齊發」的反擊策略，試圖在2026年扳回一城。
第一箭：核心品牌菜單優化
官方聲明強調，這是從「顧客需求、點餐效率到單店營運表現」的全方位改造。但我想起那些老字號小吃攤，他們從不說「優化」，只是日復一日地堅持同一道工序——該放多少鹽、該煨多久、該用什麼火候。因為他們知道，味道是騙不了人的。築間現在的毛利率還維持在45.74%的高檔水準，成本控管能力並沒有問題。那麼，這次的「優化」，到底是要找回那份初心，還是只是換個說法的變相漲價？
第二箭：海外代理深化
韓國45年老字號「中央韓鍋酒舍」、米其林推薦的「百年土種蔘雞湯」即將登台。這些品牌主打深夜營業模式，鎖定夜食與下班族群。這讓我想起深夜食堂的概念——那種疲憊一天後，走進一家小店，老闆遞上一碗熱湯的溫度。但問題是，這份溫度能不能複製？王品、瓦城都驗證過延長營運時段的策略，但築間能不能做出自己的味道，而不只是模仿別人的成功？
第三箭：名廚共創品牌
從中式「麟德殿牛肉麵」、港式「喜辰港式點心茶餐廳」，到日式「達摩燒鳥」，築間正在切入高技術門檻的多元餐飲市場。這些新品牌若能成功，將有效突破火鍋紅海的營收天花板。但我始終相信，與其追求那些名牌掛保證的虛榮，我更在乎這背後有沒有那份不肯退讓的「風骨」——一個廚師對食材的執著、一個老闆對顧客的誠意。
時間會證明一切
財經專家說：「2026年第一季將是檢驗新策略的關鍵時刻。首要關注指標是單月營收能否重回成長軌道。」築間目前在海內外擁有超過200間門店，旗下16至18個品牌橫跨火鍋、中式、日式等多元業態。這種「多品牌快速擴張」策略，在過去被視為優勢，如今卻成為質疑焦點——資源是否過於分散？品牌定位是否模糊？
值得注意的是，築間在2024至2025年間確實進行了「汰弱留強」的結構調整，果斷關閉未達經濟規模的門店。這與王品、瓦城當年的轉型路徑如出一轍。短期陣痛換取長期健康體質，理論上沒問題。但我想起那些老店，他們從不需要「汰弱留強」，因為他們從一開始就知道，什麼該堅持，什麼該放手。
最後的溫度
當董事長在營收衰退14.66%、稅後淨損3.28億的低谷中，仍選擇啟動庫藏股並將其轉讓給員工，這個動作本身就充滿象徵意義。這不只是穩定股價的手段，更是對內部團隊的留任激勵與信心喊話。
只是，我始終相信，一家餐廳最奢華的，不是它有多少間分店、不是它代理了多少海外品牌，而是那份能讓人吃完後，忍不住想再回來的溫度。股市是殘酷的，消費者更是現實的。如果菜單優化只是換湯不換藥，海外品牌無法打開新客群，名廚共創淪為噱頭，那麼這場「三箭齊發」的轉型大戲，最終可能只是一場華麗的煙火秀——璀璨過後，留下的只有更深的失望。
當你喝下最後一口湯，抹抹嘴，你會明白：有些美好，就應該留在那份恰到好處的堅持裡。而築間，還有機會找回那份溫度嗎？時間會證明一切。
